Đạm Cà Mau lãi đột biến 789 tỷ đồng, cơ sốt urê toàn cầu đẩy DCM vào tâm điểm

Một doanh nghiệp phân bón lãi gần 800 tỷ đồng chỉ trong 3 tháng, liệu đây là cơ hội vàng hay là vùng đỉnh khiến nhà đầu tư dễ mắc bẫy?

CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau, mã cổ phiếu DCM, vừa có quý 1 năm 2026 cực kỳ bứt phá khi lợi nhuận sau thuế đạt 789 tỷ đồng, tăng 91 phần trăm so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ giá urê toàn cầu tăng mạnh, xuất khẩu tăng tốc và biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt.

Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026

Chỉ tiêu	Giá trị
Doanh thu thuần	5.286 tỷ đồng
Tăng trưởng doanh thu	55 phần trăm
Lợi nhuận sau thuế	789 tỷ đồng
Tăng trưởng lợi nhuận	91 phần trăm
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh	816 tỷ đồng
Xuất khẩu urê	177.000 tấn
Doanh thu xuất khẩu urê	1.866 tỷ đồng
Biên lợi nhuận gộp urê xuất khẩu	41 phần trăm

Urê xuất khẩu trở thành động cơ tăng trưởng

Điểm đáng chú ý nhất là mảng urê xuất khẩu. Trong bối cảnh nguồn cung thế giới bị gián đoạn tại Nga và Trung Đông, DCM nhanh chóng tận dụng cơ hội để đẩy mạnh sản lượng xuất khẩu.

Sản lượng urê xuất khẩu đạt 177.000 tấn, tăng 19 phần trăm so với cùng kỳ. Doanh thu xuất khẩu urê đạt 1.866 tỷ đồng, tăng 34 phần trăm.

Biên lợi nhuận gộp mảng urê xuất khẩu tăng lên 41 phần trăm, cao hơn mức 36 phần trăm cùng kỳ năm trước. Đây là mức cải thiện rất mạnh, cho thấy DCM không chỉ bán được nhiều hơn mà còn bán với biên lợi nhuận tốt hơn.

NPK và thương mại phân bón cùng tăng tốc

Mảng kinh doanh	Kết quả nổi bật
Urê xuất khẩu	177.000 tấn, doanh thu 1.866 tỷ đồng
NPK	Doanh thu 815 tỷ đồng, tăng 56 phần trăm
Sản lượng NPK	Tăng 47 phần trăm
Biên lợi nhuận gộp NPK	16 phần trăm
Hàng hóa phân bón	Doanh thu 1.489 tỷ đồng, gần gấp 6 lần

Mảng NPK cho thấy tín hiệu tích cực khi cả doanh thu và sản lượng đều tăng mạnh. Trong khi đó, hoạt động thương mại phân bón bùng nổ, giúp DCM có thêm nguồn doanh thu lớn ngoài sản phẩm truyền thống.

DCM đã đi rất nhanh so với kế hoạch năm

Theo Mirae Asset, chỉ sau quý đầu năm, DCM đã hoàn thành 69 phần trăm kế hoạch sản lượng xuất khẩu urê và 67 phần trăm kế hoạch lợi nhuận năm.

Đây là tốc độ thực hiện kế hoạch rất cao, tạo kỳ vọng doanh nghiệp có thể vượt mục tiêu nếu giá urê quốc tế tiếp tục neo ở vùng thuận lợi.

Dự báo năm 2026

Chỉ tiêu dự báo	Giá trị
Sản lượng tiêu thụ urê	837.000 tấn
Doanh thu dự kiến	18.465 tỷ đồng
Tăng trưởng doanh thu	11 phần trăm
Lợi nhuận sau thuế dự kiến	1.969 tỷ đồng
Giá mục tiêu cổ phiếu DCM	47.000 đồng một cổ phiếu
Thị giá ngày 15 tháng 5	43.750 đồng một cổ phiếu
Vốn hóa thị trường	Hơn 23.161 tỷ đồng

Mirae Asset giữ khuyến nghị nắm giữ với DCM nhưng nâng giá mục tiêu lên 47.000 đồng một cổ phiếu, cao hơn khoảng 7 phần trăm so với thị giá hiện tại.

So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành

Doanh nghiệp	Điểm nổi bật
Đạm Cà Mau	Mạnh về urê, xuất khẩu tăng nhanh, hưởng lợi giá urê toàn cầu
Đạm Phú Mỹ	Thương hiệu lớn, nền tảng sản xuất lâu năm, cạnh tranh trực tiếp ở mảng urê
Bình Điền	Mạnh về NPK và phân bón hỗn hợp
Lâm Thao	Có lịch sử lâu đời trong phân bón vô cơ
Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao	Gắn với phân lân và sản phẩm nông nghiệp truyền thống

Đối thủ đáng chú ý nhất của DCM là Đạm Phú Mỹ vì cùng nằm trong nhóm phân bón dầu khí và cạnh tranh trực tiếp ở mảng urê. Trong khi đó, Bình Điền tạo áp lực ở mảng NPK, đặc biệt khi nhu cầu phân bón hỗn hợp ngày càng tăng.

Kế hoạch mở rộng công suất

DCM đang chuẩn bị nâng công suất nhà máy lên 125 phần trăm công suất thiết kế. Tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 800 đến 1.000 tỷ đồng.

Dự án dự kiến khởi công cuối năm 2026 và hoàn thành vào quý 3 năm 2027. Song song đó, doanh nghiệp đầu tư cảng Nhơn Trạch nhằm tối ưu logistics và tăng năng lực xuất nhập khẩu dài hạn.

Rủi ro không thể bỏ qua

Dù kết quả kinh doanh rất ấn tượng, thị trường nội địa vẫn có áp lực ngắn hạn. Giá nông sản thấp và chi phí đầu vào nông nghiệp cao có thể khiến nhu cầu phân bón trong nước suy yếu trong vài tháng tới.

Cổ phiếu DCM cũng đang rung lắc mạnh trong vùng 40.000 đến 50.000 đồng một cổ phiếu, cho thấy kỳ vọng đã phản ánh một phần vào giá.

Nhận định

DCM đang bước vào giai đoạn hưởng lợi rõ rệt từ chu kỳ giá urê toàn cầu. Lợi nhuận tăng mạnh, xuất khẩu bứt phá và kế hoạch mở rộng công suất cho thấy doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng đáng chú ý.

Tuy nhiên, điểm nóng nằm ở chỗ lợi nhuận hiện phụ thuộc khá lớn vào giá urê quốc tế. Nếu giá đảo chiều hoặc nhu cầu nội địa tiếp tục yếu, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực trở lại.

Nhà đầu tư lúc này cần nhìn DCM như một cổ phiếu chu kỳ có nền tảng tốt, không nên chỉ nhìn con số lãi đột biến rồi vội vàng mua đuổi.

Bạn nghĩ DCM còn dư địa vượt 50.000 đồng một cổ phiếu, hay đây đã là vùng giá dễ khiến nhà đầu tư bị rung lắc mạnh?