TIỀN VÀO CHỨNG KHOÁN BỐC HƠI, THANH KHOẢN HOSE CHẠM ĐÁY HƠN 1 NĂM
#ChungKhoanVietNam #VNINDEX #ThanhKhoan #CoPhieu #DauTu #NhaDauTu #Vingroup #NganHang #TaiChinh #TimKiemTop
Thanh khoản rơi xuống mức thấp nhất hơn một năm nhưng VN-Index vẫn được dự báo có thể hướng tới 2.100 điểm, đây là cơ hội vàng âm thầm hay dấu hiệu cho một cú giảm sâu mới khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ?
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khởi đầu tháng 6 bằng một phiên giao dịch đầy thất vọng khi VN-Index mất gần 19 điểm, trong khi giá trị khớp lệnh trên HOSE chỉ còn khoảng 11.400 tỷ đồng. Đây là mức thấp nhất kể từ giai đoạn biến động mạnh sau sự kiện thuế quan tháng 4/2025.
Điều đáng chú ý là sự sụt giảm thanh khoản không xuất hiện đột ngột mà đã kéo dài trong nhiều tháng. Dòng tiền từng rất sôi động nay đang dần biến mất khỏi thị trường, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu xu hướng tăng đã kết thúc hay chỉ đang tạm nghỉ.
BẢNG DIỄN BIẾN THANH KHOẢN
Chỉ tiêu Giá trị
Thanh khoản HOSE phiên gần nhất 11.400 tỷ đồng
So với phiên trước Giảm 22%
Thanh khoản bình quân tháng 5 Hơn 22.000 tỷ đồng
So với trung bình 5 tháng đầu năm Thấp hơn gần 20%
Bán ròng khối ngoại 5 tháng đầu năm 2026 Khoảng 64.000 tỷ đồng
Bán ròng riêng tháng 5/2026 Gần 18.000 tỷ đồng
TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ ĐANG XUỐNG THẤP
Sau giai đoạn tăng mạnh, VN-Index liên tục rung lắc và đánh mất khoảng 80 điểm từ vùng đỉnh.
Điều khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng là dù chỉ số chung từng lập đỉnh mới nhưng phần lớn tài khoản cá nhân lại không tăng tương ứng.
Đà tăng chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup trong khi nhiều ngành lớn như chứng khoán, công nghệ và dầu khí giao dịch kém tích cực.
Không ít tài khoản ghi nhận mức giảm từ 10% đến 30% ngay trong giai đoạn thị trường được xem là tích cực nhất.
BẢNG SO SÁNH HIỆU ỨNG DÒNG TIỀN
Nhóm ngành Mức độ thu hút dòng tiền
Vingroup Rất cao
Ngân hàng Trung bình
Chứng khoán Thấp
Công nghệ Thấp
Dầu khí Thấp
VÌ SAO DÒNG TIỀN ĐANG RÚT KHỎI THỊ TRƯỜNG
Các chuyên gia cho rằng nguyên nhân chính đến từ sự mất cân đối cung cầu.
Ở phía cầu, nền kinh tế đang cần lượng vốn rất lớn cho đầu tư công và mở rộng sản xuất kinh doanh.
Lãi suất bắt đầu có xu hướng nhích lên khiến dòng tiền đầu cơ không còn dồi dào như trước.
Trong khi đó, tín dụng tăng trưởng nhanh hơn tốc độ huy động vốn khiến nguồn tiền giá rẻ ngày càng khan hiếm.
Ở phía cung, thị trường còn phải đối mặt với nhiều đợt IPO lớn trong nửa cuối năm, có thể hút hàng chục nghìn tỷ đồng khỏi thị trường thứ cấp.
Đặc biệt, khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh nhất nhiều năm.
ÁP LỰC TỪ THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ
Một nguyên nhân khác đến từ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản kỳ hạn 30 năm duy trì ở mức cao.
Khi lợi suất tăng, các quỹ đầu tư toàn cầu có xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi như Việt Nam để chuyển sang tài sản an toàn hơn.
Điều này khiến áp lực bán ròng kéo dài và làm suy yếu sức cầu trên thị trường chứng khoán trong nước.
ĐỊNH GIÁ THỊ TRƯỜNG ĐANG HẤP DẪN HƠN
Dù tâm lý hiện tại khá bi quan nhưng nhiều chuyên gia lại nhìn thấy tín hiệu tích cực.
Nếu loại bỏ tác động của nhóm Vingroup, P/E toàn thị trường hiện chỉ quanh 11 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.
BẢNG ĐỊNH GIÁ
Chỉ tiêu Mức hiện tại
P/E thị trường sau khi loại trừ Vingroup Khoảng 11 lần
Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng 15% - 17%
Mục tiêu VN-Index trung hạn 2.100 điểm
KỊCH BẢN NÀO CHO NỬA CUỐI NĂM 2026
Kịch bản tích cực cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước một chu kỳ tăng trưởng mới.
Những đợt tăng mạnh trong lịch sử thường xuất hiện khi phần đông nhà đầu tư vẫn còn nghi ngờ và thanh khoản ở mức thấp.
Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số, thị trường hoàn toàn có cơ hội lấy lại động lực tăng trong các quý tới.
Góc nhìn đáng suy ngẫm là khi đa số nhà đầu tư mất kiên nhẫn và dòng tiền suy giảm mạnh nhất, đó đôi khi lại là thời điểm thị trường âm thầm tạo nền cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
#VNINDEX #ChungKhoan #ThanhKhoanThiTruong #CoPhieuNganHang #Vingroup #DauTuTaiChinh #NhaDauTuCaNhan #ThiTruongVon #ChungKhoanVietNam #TimKiemTop
